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美联储理事希望采取“谨慎和渐进”的加息方式

联邦储备银行行长Lael Brainard周二呼吁采取“谨慎和渐进的方式”,以缓解央行的紧急刺激措施,这表明长期以来各种因素可能需要低利率。

在推动美联储在美联储会议召开前两周提前缓慢行动,预计将导致九年来首次加息,布雷纳德再次暗示她对美联储女主席珍妮特耶伦的经济轨迹有不同的,更悲观的看法。

在斯坦福大学讲话时,布雷纳德提供了一些理由,说明为什么这个商业周期可能会在经济健康的时候降低利率,没有周期性失业和通货膨胀达到美联储2%的目标。

其中一个原因是中国和海外其他地区的增长放缓给美元带来了上行压力。 另一个原因是美国人口增长放缓和劳动力参与率下降降低了对经济增长的预期。 第三,投资者仍然可能会受到金融危机的刺痛,这意味着对低风险,低收益资产的需求增加。

在她准备的演讲稿中,布雷纳德指出,债券市场价格表明,在经济衰退结束后很长一段时间内,10年内一年期国债的利率将为1.3%,比平均水平低2个百分点。该债券的利率从1999年到2007年。

布雷纳德提供了一些理由让美联储对于将短期利率从零提高持谨慎态度,包括她对“中性”利率的估计并不远高于现在的实际零利率。 尽管如此,大多数投资者现在认为12月加息的可能性很大。

她还提出了中央银行即使在12月加息也能做些什么的想法。 她表示,除了加息速度缓慢之外,美联储应该在利率上升时维持其庞大的资产负债表。 美联储持有4.5万亿美元资产的刺激措施将使美联储更快地加息,这反过来会“在经济状况恶化的情况下促进降息”。

如果资产负债表相应减少,那么加息的可能性就会降低,而耶伦和公司如果想要的话,可以减少降息幅度。

此外,她补充说,美联储应该利用其新工具来刺激可能在低利率环境下膨胀的金融泡沫。