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AT&T前往具有里程碑意义的并购战争试验

本周,政府和AT&T将在法庭上宣布决定大规模媒体合并的命运,这将对市场和监管机构产生深远的影响。

该审判于周一开始,司法部(DOJ)提起诉讼,阻止AT&T提出的与时代华纳合并的850亿美元合并。

该案一直卷入争论争议 对阻止合并的决定有任何影响,以此作为对美国有线电视新闻网的报复。 特朗普长期以来一直指责时代华纳拥有的偏见报道网络。

司法部和白宫否认有任何政治干预。

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AT&T试图将这些问题作为其案件的关键,并要求司法部和白宫之间进行沟通。 法官否认了这一请求。

该试验将取决于该交易是否会损害竞争或消费者。 该行业的其他成员将密切关注未来将能够实现哪些类型的交易的线索。

Pivotal Research Group的媒体分析师Brian Wieser表示,“我认为可以肯定地说,如果这笔交易没有发生,那么我们基本上就会把很多棋子扔掉。”

美国司法部将把AT&T对分销渠道的控制与时代华纳的热门内容(包括HBO,TNT和TBS)相结合,这将使公司有能力挤出竞争对手并提高客户价格,并可能为整个娱乐业带来影响。

“在这种情况下,他的决定将为美国视频内容交付的未来做好准备 - 任何重要的视频内容都将通过竞争市场提供给所有经销商,包括崭露头角的创新者,或者它可能只能通过垂直整合,资金充足的孤岛来实现,“检察官上周在一份预审案文中写道。

但AT&T表示,随着科技巨头颠覆其行业,合并对于电信公司保持竞争力至关重要。 该公司坚称,它没有动力拒绝根据协议获得的任何流行节目。

“没有基于事实的证据证明这次合并将损害竞争,”AT&T的律师在他们自己的文件中写道。 “竞争对手不会扣留任何东西; 消费者价格不会上涨。“

这股风险大于AT&T的扩张努力和CNN的命运。 试验结果将为未来市场走势以及政府如何处理这类交易定下基调。

案件的重要性在一定程度上是因为很少看到如此高调的垂直合并起诉,这项协议加入了来自同一行业不同部门的两家公司,这两家公司之间没有直接竞争。

根据奥巴马政府的说法,司法部批准了有线电视巨头康卡斯特与NBC合并的类似协议。 但监管机构还附加了某些“行为”条件,以限制合并后公司参与检察官对AT&T和时代华纳担心的反竞争做法。

这种做法受到越来越多的怀疑,其中包括特朗普司法部反垄断部门负责人Makan Delrahim。 在他决定起诉AT&T阻止合并之前,Delrahim去年明确表示,他认为行为条件对于构成反竞争风险的合并无效。 相反,他主张采用“结构性”方法,要求公司剥离某些资产,以赢得监管机构的批准。

律师事务所Lowenstein Sandler律师兼司法部前反垄断检察官Jeffrey Blumenfeld表示,行为方法在监管大规模纵向并购方面不会有效。

“一旦你拥有了平台和应用程序,激励就会发生变化。 并且行为补救措施试图假装激励措施没有改变,或者你可以超越股东的义务以最大化他们的利润,“布鲁门菲尔德帮助起诉司法部案件,导致在20世纪80年代解散AT&T,”对希尔的采访。

然而,AT&T的律师指出,它现在必须与像亚马逊和Netflix这样的公司竞争,后者控制自己的平台,同时也制作原创内容。 使这些担忧更加复杂的是,消费者越来越关注有线电视提供商的视频内容。

“在AT&T和[电信公司]普遍存在的问题中,他们的传统业务增长非常有限,他们正在寻找能够支持更多规模和更多增长的方法,”Wieser说。

如果联邦法官决定阻止AT&T的合并,它可以通过迫使电信公司找到适应不断变化的环境的不同方式来改变市场的进程。 但维瑟认为,劝阻主要参与者不要试图巩固是不够的。

“如果关注市场集中度,那么这不会解决这个问题。 它只是采取不同的形式,“维瑟说。

有一件事是清楚的,决定的后果可能需要很长时间才能解决。

“这些事情需要很长时间才能发挥出来,”维瑟说。 “他们做的时候我们很可能会有另一位总统。”